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茅台入股的李子园:产品单一 能否顺利IPO?

时间:2020-03-13

茅台股份在这家公司,产品单一,销售区域集中,能顺利上市吗?

资料来源:发行部日报

原创杨

“新新李梓源!”

这个口号唤醒了许多人对童年的记忆。现在,故事的主角,李梓源,已经加入了公众的行列。

浙江李梓源食品有限公司(以下简称“李梓源”)在六个月前首次提交申报草案后,最近更新了申报草案。上市保荐人是财通证券。

本次主板上市申请中,李梓源拟募集6.91亿元用于“年产10.4万吨乳饮料生产项目”、“年产7万吨乳饮料生产项目”和“浙江李梓源食品有限公司技术创新中心项目”的建设。

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茅台股份

1994年,李梓源在浙江金华成立,2016年改为股份公司。

据报道,李梓源主要从事含乳饮料的研发、生产和销售,如甜乳饮料系列和其他饮料。经过多年的发展,其主要产品包括含乳饮料(配方和发酵)、复合蛋白饮料、奶味饮料等。

公开数据显示,2016 -2018年和2019年上半年,李梓源实现营业收入分别为4.53亿元、6.02亿元、7.87亿元和4.21亿元,相应净利润分别为1.02亿元、9017.8万元、1.24亿元和6712.9万元。

截至招股说明书签署日,公司实际控制人为和王,通过公司控股股东滴水泉的投资,直接持有公司35.93%的股份,间接持有公司42.74%的股份,合计80.1%。其中,为董事长,为公司董事兼副总经理。

此外,公司的大股东大多是机构投资者,茅台就是其中之一。

根据申报草案,芊芊投资、茅台建新投资、禹城瑞投资和新创盛瑞投资分别持有6.23%、5.68%、2.49%和2.39%。

通过浙江证监局的宣传,《首次公开发行日报》了解到,李梓源在2017年2月提交了指导性备案摘要,并在2019年6月正式提交了上市申请。在筹备上市的同时,茅台资本完成了“意外”投资。

声明披露,2018年底,茅台建新投资以7378.09万元的价格增资购买了公司5.68%的股份。眼神交流显示,股权渗透后,茅台建新投资的主要股东之一是中国贵州茅台酒厂(集团)有限公司

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Single product

从数据中不难看出,牛奶饮料为公司贡献了绝对收益。

2016年至2018年,公司乳饮料销售收入分别为4.26亿元、5.78亿元和7.6亿元,分别占公司主营业务收入的94.29%、96.12%和96.71%,是公司的主要收入和利润来源。

业内人士认为单一产品的直接后果是性能依赖于(单一)产品。该公司本身也表示,经营业绩对单一产品的高度依赖,主要是由于对大型单一产品实施了销售扩张战略。

或者意识到公司产品结构的单一性,李梓源也开始寻求产品转型。据悉,在2018年底的经销商大会上,李梓源向市场推出了四大系列共18款新产品,包括咖啡饮料、室温酸奶、含牛奶的Alcalin饮料、臭牛奶等。此外,该公司还增加了产品研发投资。2018年,公司研发总成本为968.4万元,是2016年的近三倍。

根据2019年上半年的数据,乳饮料的销售收入为4亿元,占总收入的95.05%,而复合蛋白饮料和乳味饮料的收入仅占2.17%。从目前的情况来看,该公司的收入仍然非常依赖牛奶饮料产品。

公司将来会采取什么措施来打破这种“两难”的局面,即没有显着改进的产品的单一现状?

在这方面,李梓源证券的相关负责人

对此,该公司指出,在巩固华东销售优势的同时,将积极开拓河南、云南、江西等华中和西南市场。

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